我国经济已由高速增长转向高质量发展阶段，“高质量发展阶段”表现在产业结构上，是由资源密集型、劳动密集型产业为主向技术密集型、知识密集型产业为主转变；在产品结构上，由低技术含量、低附加值产品为主向高技术含量、高附加值产品为主转变；在经济效益上，由高成本、低效益向低成本、高效益的方向转变；在生态环境上，由高排放、高污染向循环经济和环境友好型经济转变。我国经济的核心驱动力将逐步发生变化。

新型基础设施建设（简称：新基建）是国家经济新旧动能转换的基础，主要包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网七大领域，涉及诸多产业链，是以新发展为理念，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。

据估算，2020年至2025年，我国新基建能带动投资11万亿元，平均增速10%，新基建将带来巨大赛道升维增量机会。我们认为，在“新基建”7大领域涉及的细分产业链里，光电产业均有十分重要的应用，本文讲拆解光电产业链，分享九思资本对光电产业未来投融资机会的观察与思考。

光电概念产业主要指基于光学三大理论（几何光学、波动光学、量子光学）衍生出来的相关产业以及与其他物理学科（电科学）相结合的产业。依照光电使用的性质不同，将光电产业分为七大领域：光电材料与组件、光显示、光学检测及设备、光输入、光储存、光通讯、激光及其它光电应用。在“新基建”7大领域涉及的细分产业链里，光电产业均有十分重要的应用。

（光电产业在“新基建”中的应用）

2015年5月由国务院印发的《中国制造2025》中强调“强化工业基础能力，解决影响核心基础零部件（元器件）产品性能和稳定性的关键共性技术。”

2016年9月由发改委、财政部、商务部联合发布的《鼓励进口技术和产品目录（2016年版）》将“TFT-LCD”、OLED面板、配套材料制造技术和专用设备的设计制造技术，显示-触控一体化、柔性显示制造技术和专用设备的设计制造技术等列为“鼓励发展的重点行业”。同年12月，国务院发布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》再次点名光电产业：“推动‘印刷电子’等领域关键技术研发和产业化，实现超高清（4K/8K)量子点液晶显示、柔性显示等科技国产化突破及规模应用。”

2017年由发改委印发的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》中明确将“高密度互连印制电路板、柔性多层印制电路板、特种印制电路板、新型显示面板（器件）”作为电子核心产业列入指导目录。

2020年发改委及商务部发布的《鼓励外商投资产业目录》将“TFT-LCD、OLED、AMOLED、激光显示、量子点、3D显示等平板显示屏”列入全国鼓励外商投资产业目录。

2021年3月，由财政部、海关总署、税务总局联合发布的《关于2021-2030年支持新型显示产业发展进口税收政策的通知》（财关税〔2021〕19号）指出对新型显示器件及新型显示产业关键原材料、零配件生产企业进口国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性原材料、消耗品和净化室配套系统、生产设备零配件，免征进口关税。由国务院印发的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》再次强调：“发展壮大战略性新兴产业，聚焦新一代信息技术等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。”

我国的光电行业起步较晚，只在近20年才得到较快的发展。近十年内，国内的光显示、LED、激光、光学元器件等细分领域的市场规模增长了10倍。目前光电概念产业在全球已突破万亿级别的规模，其中光显示占比超过30%，我国2018年新型显示产业营收已达3553亿元，年均增长率超过20%。

（数据来源：赛迪智库）

光电技术是前沿且综合性较强的领域，涉及多学科的交叉，技术难度大，且材料及器件的研发周期长、投入大、产品盈利慢，光电技术的突破和创新很大程度上依赖以上基础行业的技术进步。从产业链来看，我国的光电行业发展极不平衡，核心上游材料和器件、关键制造设备等一直落后于国际水平，下游大而不精。随着国际形势恶化，上游和中游的关键材料及器件、制造设备等依赖进口的局面亟待解决，国产替代趋势不可阻挡。

（光电产业主要细分市场国产替代情况）

光电产业主要分为三个方向：几何光学与波动光学为主的传统光学主要涉及光的传播与感知，该部分衍生出主要产业化应用集中于视觉产业、镜头镜片、光学仪器等；量子光学主要与光的能量相挂钩，主要涉及的是激光产业在不同领域的应用；其他大部分光学产业化应用主要集中于光电结合等其他融合方向，包括光电显示、光存储、光计算等。

（光电产业链）

我们依据光电行业特点，以市场规模及趋势、增长速度、国产化率/竞争格局和生命周期为主要指标，重点关注产业链上中下游市场规模大、成长性高、技术/知识密集的细分领域中国产替代的投融资机会。

九思资本重点挖掘光学材料、镀膜材料、镀膜及镀膜产品、光学辅料、滤光片、镜头、光学模组、图像采集器、光学传感、光学仪器及设备、光谱产业产品、光学检测产品、发光材料、液晶模组、近眼显示、有源器件、液晶显示产品、LED显示产品、有机发光显示产品、照明产品及光伏产品等领域优质项目。

纵览光电行业产业链上中下游，其中中上游为高核心价值的环节，我们分别从应用维度和功能维度考量，测算市场规模如下：

（数据来源：基业长青整理）

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